Dylematy szacowania premii z tytulu kontroli w wycenie przedsiebiorstw.pdf

(7738 KB) Pobierz
Kup książkę
Recenzenci:
prof. dr hab. Wiesława Przybylska-Kapuścińska
dr hab. Tadeusz Dudycz prof. Politechniki Wrocławskiej
Wydanie publikacji dofinansowane przez Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania
Uniwersytetu Szczecińskiego
© Copyright do wydania polskiego CeDeWu Sp. z o.o.
Wszelkie prawa zastrze
żo
ne.
Zabronione jest kopiowanie, przetwarzanie i rozpowszechnianie w jakimkolwiek celu oraz postaci
bez pisemnej zgody autora i wydawcy.
Wydawnictwo CeDeWu oraz autorka do
łoży
li wszelkich starań, aby tre
ści
zawarte w niniejszej pu-
blikacji by
ły
kompletne i  rzetelne. Nie biorą jednak odpowiedzialno
ści
za  ich wykorzystanie ani
za związane z tym ewentualne naruszenie praw autorskich oraz za skutki dzia
łań
wynikłe z wyko-
rzystania informacji zawartych w książce.
Zdjęcie (grafika) udostępniona dzięki:
#5272337 – Digital Binary Code Technology © khwi – Fotolia.com
Projekt okładki: Agnieszka Natalia Bury
Opracowanie redakcyjne i DTP: CeDeWu Sp. z o.o.
Wydanie I, Warszawa 2013
ISBN 978-83-7556-542-3
EAN 9788375565423
Wydanie I elektroniczne, Warszawa 2020
ISBN 978-83-7941-302-7
Wydawca: CeDeWu Sp. z o.o.
00-680 Warszawa, ul.
Żurawia
47/49
e-mail: cedewu@cedewu.pl
Redakcja wydawnictwa: (4822) 374 90 20 lub 22
Księgarnia Ekonomiczna
00-680 Warszawa, ul.
Żurawia
47
Tel.: (4822) 396 15 00...01
Ekonomiczna Księgarnia Internetowa
cedewu.pl
Made in Poland
Kup książkę
Spis treści
Wstęp ..................................................................................................................................5
Rozdział 1
Teoretyczne podstawy zastosowań premii i dyskonta w wycenie ....................................13
1.1. Typologia premii i dyskonta w wycenie .................................................................13
1.2. Podstawowe definicje oraz standardy wartości w wycenie ...................................23
1.3. Cele wyceny ............................................................................................................34
Rozdział 2
Przesłanki i znaczenie koncepcji premii z tytułu kontroli ...............................................41
2.1. Przegląd definicji premii z tytułu kontroli .............................................................41
2.2. Istota i
źródła
korzyści z tytułu kontroli ................................................................53
2.3. Czynniki wpływające na korzyści z tytułu kontroli ...............................................63
2.4. Praktyka szacowania wartości udziałów mniejszościowych i kontrolnych
w warunkach polskich – wyniki badań ankietowych ............................................89
2.4.1. Procedura doboru respondentów i charakterystyka próby badawczej .......89
2.4.2. Wyniki badań ................................................................................................91
Rozdział 3
Klasyfikacja i krytyka metod szacowania premii z tytułu kontroli................................103
3.1. Mierzenie premii z tytułu kontroli na podstawie rozbieżności pomiędzy
cenami rynkowymi akcji różniących się pod względem prawa
do głosowania na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy ....................................105
3.2. Mierzenie premii z tytułu kontroli na podstawie cen akcji notowanych
na rynku publicznym przed ogłoszeniem wezwania do sprzedaży i cen,
które w rezultacie transakcji płaci podmiot przejmujący pakiet kontrolny ........111
3.3. Mierzenie premii z tytułu kontroli na podstawie różnicy między ceną
płaconą za blok akcji a ceną rynkową tej samej akcji
po ogłoszeniu transakcji .......................................................................................117
www.cedewu.pl
Kup książkę
3
K. Byrka-Kita – Dylematy szacowania premii z tytułu kontroli w wycenie przedsiębiorstw
Rozdział 4
Premia z tytułu kontroli na polskim rynku kapitałowym w okresie 1995–2009...........137
4.1. Cel i metodologia badania ....................................................................................137
4.2.
Źródła
i procedura selekcji danych ......................................................................141
4.2.1. Wezwania ....................................................................................................142
4.2.2. Transakcje blokowe ....................................................................................145
4.2.3. Transakcje blokowe z transferem kontroli .................................................146
4.3. Charakterystyka próby badawczej .......................................................................148
4.3.1. Wezwania ....................................................................................................153
4.3.2. Transakcje blokowe ....................................................................................155
4.3.3. Transakcje blokowe z transferem kontroli .................................................156
4.4. Oszacowanie wartości premii z tytułu kontroli – wyniki.....................................158
4.4.1. Wezwania ....................................................................................................171
4.4.2. Transakcje blokowe ....................................................................................178
4.4.3. Transakcje blokowe z transferem kontroli .................................................183
4.5. Czynniki wpływające na korzyści prywatne z tytułu kontroli w Polsce ..............189
4.5.1. Definicja i procedura doboru zmiennych objaśniających .........................189
4.5.2. Wybór zmiennej zależnej ............................................................................192
4.5.3. Wyniki analizy regresji ...............................................................................195
4.6. Weryfikacja pomocniczych hipotez badawczych .................................................202
4.7. Porównanie wyników badań z wynikami uzyskanymi w innych badaniach.......213
Rozdział 5
Uwarunkowania wyceny udziałów kontrolnych (lub mniejszościowych) .....................227
5.1. Metody wyceny a uwzględnianie premii i dyskonta ............................................227
5.2. Rekomendacje zastosowania premii (dyskonta) z tytułu kontroli
w wycenie przedsiębiorstw w warunkach polskich
– uwarunkowania i postulaty ...............................................................................243
Wnioski i uwagi końcowe ................................................................................................257
Załączniki ........................................................................................................................263
Bibliografia ......................................................................................................................275
Summary .........................................................................................................................289
Spis tabel, rysunków i wykresów ....................................................................................293
4
Kup książkę
www.cedewu.pl

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika:

Zgłoś jeśli naruszono regulamin